Ekonomika eurozóny rychle ztrácí dech

První známkou blížících se problémů je index aktivity ve službách, který vydávají ústavy RBS a NTC Economics. Jeho hodnota za květen klesla na 50,6 bodu, a dostala se tak na lednovou úroveň, která byla nejnižší za čtyři a půl roku. Index je hluboko pod odhady analytiků a ukazuje, že růst v tomto sektoru téměř ustal.

Aktivitu brzdí především silný růst kurzu eura, ale i vysoké ceny ropy. Výsledkem je pokles ziskových marží, který se pak promítá do hospodářského výsledku evropských firem. Od klesajících firemních zisků už je jen krůček k širším hospodářským problémům.

Linie 50 bodů, nad kterou se index RBS/NTC podle předběžných měření drží jen taktak, rozděluje hranici růstu a poklesu. Pokud se nad ní neudrží, aktivita ve službách bude ve fázi útlumu. Z dílčích indexů je však zřejmé, že i když celková aktivita ochabuje, cenový index pokračuje v růstu, který se dokonce zrychlil.

Nepatrně lépe vyznívají jiná data, která měří růst hrubého domácího produktu (HDP) Itálie. Její ekonomika v prvním čtvrtletí vykázala růst o 0,4 procenta, zatímco analytici čekali růst na poloviční úrovni. Ekonomika se ale vzpamatovává z poklesu, v němž se ocitla v předchozím čtvrtletí. Ani překvapivě silný růst ale nestačí na výkonnost Německa, kde růst HDP v prvním čtvrtletí dosáhl 1,5 procenta.

Relativně slibný začátek roku, navzdory problémům, s nimiž se potýká globální ekonomika, podle agentury Reuters zřejmě nebude mít pokračování. V současné době už navíc existují výrazné rozdíly ve výkonnosti největších evropských ekonomik.

"Čísla naznačují, že druhé čtvrtletí bude velmi slabé. Pokud to takhle půjde dál, tak budeme růst odhadovat spíš někde blízko linie stagnace," cituje Reuters analytik Daria Perkinse z banky ABN Amro. Například údaje z Francie ukazují, že výdaje spotřebitelů tam v dubnu klesly o 0,8 procenta, Snížil se prodej automobilů, ale také oblečení.

"Druhé čtvrtletí vůbec nevypadá dobře," potvrzuje analytik Olivier Gasnier z francouzské banky Société Générale. Situaci komplikuje vytrvalý růst cen ropy, který se promítá do cen pohonných hmot. Jestliže cena ropy zůstane na rekordních 135 dolarech, kam se vyšplhala ve čtvrtek, pak budou problémy s inflací patrně i v létě.

První věc, o které centrální banky uvažují, když začíná klesat dynamika hospodářského růstu, je snížení základních úrokových sazeb. Na to ale nyní ECB zřejmě nebude moci ani pomyslet, pokud zůstane inflace tak vysoko, jak je dnes, anebo se ještě zvýší.