Vývoj na kapitálových trzích v příštím týdnu (15. – 19. května 2000)
Spojené státy
Ve Spojených státech se obchodní aktivita v uplynulém týdnu
výrazně snížila. Investoři na kapitálovém trhu očekávají zvýšení úrokových sazeb v úterý v tomto týdnu pravděpodobně o 0.5 procenta ze strany Fedu. Páteční inflační čísla byla v souladu s očekáváním trhu a pomohla trh uklidnit. Další směr však mohou naznačit údaje o spotřebitelské inflaci, která mají být k dispozici rovněž v úterý.V americké ekonomice se však
podle vyjádření ekonomů inflace začíná přece jen postupně probouzet. Tlačí ji vzhůru tři faktory: Stále silná poptávka investorů, napjatý trh práce a vysoké ceny energií, přestože ropa již oslabila ze svých předchozích maximálních hodnot. Očekávané zvyšování úroků je pro akciové trhy zřetelně nepříznivým signálem.Podobně ochladli investoři na trhu technologií Nasdaq. Zde se především spojil
y efekty vystřízlivění po předchozí euforii ze začátku roku a očekávání zveřejnění výdělků vybraných společností, vedoucích trh. Zastavené kohoutky přílivu peněz ze strany nakupujících investorů se projevují zatím ve velmi rozpačitém a volatilním vývoji technologického trhu v posledních týdnech. Zdá se, že více než monetární zásahy americké centrální banky bude mít na ochlazení americké ekonomiky dlouhodobý vliv zastavení růstu cen akcií - především pak na technologickém trhu, kam se řadí také internetové akciové tituly.Někteří správci portfolií
proto začínají již dnes přehodnocovat své pozice v amerických akciích ve prospěch konzervativní politiky se zvýšenými vahami peněžních prostředků a dluhopisů. Vedou je k tomu obavy z možného zpomalení ekonomického růstu v USA, kterému pravidelně předchází pokles či stagnace akciového trhu, jako jednoho z vedoucích ekonomických indikátorů.Evropa
Evropa zaznamenala slabé objemy obchodů v minulém týdnu a chování trhu bylo
charakterizováno nerozhodností investorů vzhledem k dalším vývoji na kapitálovém trhu. Stín očekávaného zvyšování ve Spojených státech investorům značně ubral chuť k operacím s akciemi. Stejně tak napjatě očekával trh páteční údaje o americké inflaci, která však nakonec dopadla v souladu s tržními očekáváními.Společná evropská měna euro se nadále pohybuje na minimech vzhledem k dolaru. Přestože je to dobrá zpráva pro evropské exportéry, investoři do se v Evropě obávají možné reakce Evropské centrální banky (ECB) na zvyšování v Americe. Pokud by ECB přistoupila k navýšení úroků, zhorší
se v Evropě obecně podmínky pro investování do akcií. Slabé euro také znevýhodňuje celkové výnosy evropských investic vzhledem k dolaru. Jestliže se dále potvrdí zprávy o nečekaném poklesu průmyslové výroby v Evropě pocházející ze statistiky německé vlády zveřejněné v minulém týdnu, může euro nadále oslabovat.V
nejbližším období spatřují analytici lepší vyhlídky u “staré ekonomiky”. Akcie technologických hráčů (technologie, média, telekomunikace) jsou samozřejmě ve hře, jejich vysoké ohodnocení však bude muset vzhledem k okolnímu světu relativně zlevnit. V měsíčním výhledu je nadále aktuální otázka úpravy v Evropě při inflaci, která v panevropské zóně překročila plánovaný cíl centrální banky. Stále pravděpodobnějí je také očekávaná intervence na podporu slábnoucího eura ze strany ECB. Oba tyto kroky mají potenciál ovlivnit hlavní evropské burzovní indexy (zvýšení úroků negativně, podpora eura pak spíše kladně).Miloš Filip
ABN AMRO Portfolio Management
www.portfoliomanagement.cz
Vedro dorazilo do českých končin. Kdo nezvládne všechny otázky našeho kvízu, ten může čekat se svým autem problémy
Dvě piva, šunku, sýr a k tomu řidičák. Za pár dnů bude možné místo úřadu vyzvednout průkaz „u Vietnamců“
Premiéra filmu F1 s Bradem Pittem se blíží. Připomeňte si i další filmy s automobilovou tematikou
Kupujete ojetinu? U těchto značek hrozí stočený tachometr nejčastěji
BMW X3 30e xDrive: K dokonalosti nemá daleko
