Emily Kaiser
WASHINGTON, 22.září (Reuters) - Na otázku, zda vládní šek na
700 miliard dolarů postačí k záchraně americké ekonomiky, nám
nejlépe odpoví skutečnost, kolik z těchto peněz doteče zpátky k
podnikům a spotřebitelům.
I když vláda tento týden získá souhlas Kongresu k vykupování
špatných dluhů z účetnictví bank, a částečně tak uspokojí jejich
hlad po hotovosti, finanční sektor bude stále muset shánět nové
peníze - a investoři se na pomoc zrovna nehrnou. Pokud banky
neseženou financování jinde, nebude se jim chtít začít znovu
půjčovat a ekonomika se nepřestane zadrhávat.
Dobrá zpráva je, že Amerika firem mimo finanční sektor
oplývá značnou hotovostí a v účetnictví velkých společností leží
zhruba 620 miliard dolarů. Podniky by tedy měly být dobře
připraveny začít naplno utrácet, jakmile se obnoví důvěra.
Avšak majetek domácností utrpěl nevídaný dvojitý úder z
otřesů na trhu s bydlením i na akciovém trhu a může trvat roky,
než se spotřebitelé začnou znovu cítit při penězích - zvláště
pokud podmínky na úvěrových trzích zůstanou tak těsné.
Americký ministr financí Henry Paulson v neděli tvrdil, že z
otevření federální pokladny pro Wall Street bude těžit i běžný
občan, neboť se tak zabrání hlubšímu poklesu ekonomiky.
"Minulý týden, kdy zamrzly úvěrové trhy, kdy zamrzly
kapitálové trhy, jsme se ocitli v situaci, kdy si americké firmy
nemohly půjčovat peníze," řekl Paulson v pořadu stanice ACB. "To
může mít v konečném důsledku dopad na malé banky, na půjčky
podnikům, půjčky zemědělcům, pracovní místa, odchody do penze."
Americké firmy od začátku roku zrušily více než 550.000
pracovních míst, a poslaly tak míru nezaměstnanosti ke konci
srpna na pětileté maximum 6,1 procenta. Tato čísla se v příštích
měsících pravděpodobně ještě zhorší, ať už s vládním plánem
pomoci či bez něj.
U zrodu finanční krize, která trvá už přes rok, stál trh s
bydlením. Někteří američtí zákonodárci se obávají, že ministr
financí jde na pomoc majitelům domů oklikou, a budou zřejmě při
projednávání legislativních podmínek záchranného plánu tento
týden prosazovat adresnější asistenci v oblasti hypoték.
"Mluvil jsem s ministrem Paulsonem a řekl jsem mu, že ačkoli
jeho plán je základ a určitě musíme něco dělat, potřebujeme v
něm udělat změny ve vztahu k trhu s bydlením," uvedl v neděli
senátor za stát New York Charles Schumer pro stanici Fox News.
"Prezident (americké centrální banky Ben) Bernake - nikdo
menší než on - řekl, že když nevyřešíte hypoteční krizi,
nevyřešíte ani finanční krizi. Na první místo proto musíme
stavět daňové poplatníky; před majitele dluhopisů, akcionáře,
šéfy firem," řekl Schumer.
Američtí zákonodárci a členové vlády dostanou tento týden do
ruky k diskusi nad Paulsonovým návrhem nejnovější údaje o trhu s
bydlením. Prodeje nových i starších domů v srpnu podle průzkumů
Reuters pravděpodobně klesly a tempo transakcí zůstalo na
nejnižší úrovni za více než deset let.
DOMÁCÍ OPRAVY
Pro podporu trhu s bydlením je třeba zajistit, aby
potenciální kupci mohli získat hypotéku. Banky proto budou muset
najít způsob, jak dál půjčovat.
Dokonce ještě před poslední vlnou v bouři na finančních
trzích ukázal průzkum Fedu mezi manažery zodpovědnými za úvěry,
že se podmínky pro získání úvěru utahovaly i pro klienty s
dobrou kreditní historií.
"Americký bankovní systém potřebuje mnohem více kapitálu,"
řekl Jan Hatzius, hlavní ekonom Goldman Sachs pro Spojené státy.
"Na odvrácení prudkého poklesu úvěrů jsou zapotřebí kapitálové
infuze."
Hatzius uvedl, že pro vyřešení krize jsou nutné tři věci:
Banky musí zjistit skutečnou hodnotu aktiv ve svých rozvahách,
potom musí získat více kapitálu a nakonec restrukturalizovat
půjčky na bydlení.
Vládní záchranný plán se dotýká prvního bodu tím, že stanoví
cenu těžko ocenitelných aktiv. S třetí položkou může tento týden
pomoci Kongres. Navýšení kapitálu však nebude snadné.
Lehman Brothers minulý týden padla, neboť nedokázala nalézt
investory. Vyjmutí špatných úvěrů za 700 miliard z účetnictví
bankám jistě pomůže, ale teprve čas ukáže, zda to investory
přesvědčí, že je bezpečné vkládat peníze do finančních firem.
Dokážou-li peníze státu pomoci Wall Street nalézt zdravou
rovnováhu mezi strachem a hamižností, budou mít americké firmy
na to, aby financovaly silné oživení, jakmile si budou jisté, že
se ekonomika uzdravuje.
Skupina Standard & Poor's industrials, jež sdružuje 368
velkých společností mimo banky, pojišťovny, energetické firmy a
dopravce, držela k 30.červnu v hotovosti a krátkodobých cenných
papírech 620 miliard dolarů. Ukázala to data, jež shromáždil
analytik S&P Howard Silverblatt.
To je zhruba tolik jako loni v březnu, tedy ještě před
vypuknutím krize na finančních trzích. Od té doby firmy omezily
zvyšování dividend, odkupy vlastních akcií a expanzi a kvůli
obavám o stav ekonomiky v zásadě hromadily hotovost.
"Mají peníze," řekl Silverblatt. "Jen je zatím neutrácejí."
(Přeložili: Jan Schmidt, Robert Müller)
