PRŮZKUM-ČNB ponechá sazby na dně, cyklus uvolňování skončil

                                
   * Všech 18 analytiků čeká ponechání sazeb beze změny
                                
 * Podle většiny bude příští pohyb sazeb směrem vzhůru
                                
 * Bankovní rada zasedá 24.září
                                
 * Pro tabulku klikněte na [ID:nLI158045] 
                                
 Mirka Krůfová
                                
 PRAHA, 18.září (Reuters) - Cyklus uvolňování měnové politiky 
v Česku skončil a centrální banka pravděpodobně ponechá sazby 
příští čtvrtek beze změny, ukázal v pátek průzkum Reuters.
                                
 Česká národní banka (ČNB) srazila sazby celkem o 250 
bazických bodů z vrcholu 3,75 procenta, kde se nacházely loni v 
červenci, aby podpořila rychle zpomalující ekonomiku, v níž 
zůstávají inflační rizika upozaděna.
                                
 Všech 18 analytiků oslovených v průzkumu Reuters uvedlo, že 
bankovní rada ponechá klíčovou dvoutýdenní repo sazbu 
<CZCBIR=ECI> pro odčerpávání nadměrné likvidity z trhu na 1,25 
procenta. Ačkoli se sazby nacházejí na historickém minimu, stále 
stojí nad úrovní v eurozóně, kde hlavní sazba činí 1,0 procenta. 
                                
 Patnáct ekonomů v průzkumu provedeném od 16. do 18.září 
předpovědělo, že příštím pohybem sazeb bude růst, přičemž čtyři 
z nich takový vývoj čekají v prvním kvartálu roku 2010.
                                
 Dva respondenti čekají ještě jedno snížení sazeb v 
listopadu.
                                
 "Sazby jsou extrémně nízko a jejich další snižování by 
ekonomice nepomohlo," uvedl Pavel Sobíšek, hlavní ekonom 
UniCredit, jenž vidí stabilní sazby a příštím pohybem podle něj 
bude zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ve druhém kvartálu 2010.
                                
 "Vzhledem k tomu, že měnová politika je zaměřená do 
budoucna, pokud ji teď nějak změníme, projeví se to za 12 měsíců 
a doufám, že za 12 měsíců bude ekonomická situace podstatně 
odlišná."
                                
 RIZIKA JSOU VYROVNANÁ, OTÁZKOU JE ROZPOČET
                                
 Jaromír Šindel, hlavní ekonom Citibank v Praze, uvedl, že 
rizika makroekonomické prognózy ČNB jsou vyrovnaná. 
                                
 Inflace je pod očekáváním banky, zatímco HDP se smrštil 
výrazněji. Obrázek ale projasňují zvýšení ekonomického výhledu a 
skutečnost, že hospodářství vykázalo mezikvartální růst, uvedl 
Šindel.
                                
 Kurs koruny <EURCZK=> je silnější, než ČNB předpokládala, a 
tlumí cenové tlaky. 
                                
 Nejistý vývoj fiskální politiky však znamená, že existuje 
inflační riziko v případě, že nebude snížen schodek státního 
rozpočtu, uvedl Šindel.
                                
 Členové bankovní rady poskytli trhu smíšené náznaky, když 
viceguvernér Miroslav Singer hovořil o dalším snížení sazeb, 
pokud se výrazně zhorší vnější prostředí, zatímco členka rady 
Eva Zamrazilová uvedla, že další pohyb sazeb bude směrem vzhůru 
[ID:nWLA2970] [ID:nWLA2975].
                                
 ČNB rozhodne o nastavení měnové politiky 24.září. Následná 
tisková konference výjimečně začne už ve 14:00. 
                                
 Guvernér polské centrální banky (NBP) Slawomir Skrzypek 
uvedl, že se NBP stále nachází v cyklu uvolňování měnové 
politiky, ale nedávný průzkum agentury Reuters naznačil, že by v 
průběhu příštího roku mohly sazby stoupnout [ID:nnLB85085] 
[ID:nLI104802]. 
                                
 Zápis z posledního jednání bankovní rady maďarské centrální 
banky (MNB) ukazuje, že by mohlo přijít další uvolnění měnové 
politiky [ID:nLG134891].
                                
(Autorka: Jana Mlčochová; Přeložil: Robert Müller)