* Rizika inflační prognózy na obou stranách
* Snižování sazeb by mohlo způsobit volatilitu koruny
* Holman nedoporučuje alternativní kroky k uvolnění politiky
Jana Mlčochová
PRAHA, 26.října (Reuters) - Úrokové sazby by měly zůstat
stabilní, dokud se globální ekonomika nezotaví, neboť jejich
další snižování bude mít jen omezený dopad a mohlo by rozkolísat
korunu, řekl v pondělí Robert Holman z bankovní rady České
národní banky (ČNB).
Hlavní dvoutýdenní repo sazba <CZCBIR=ECI> stojí na
historickém dně 1,25 procenta poté, co ji bankovní rada srazila
od loňského srpna celkem o 250 bazických bodů, aby podpořila
ekonomiku, zatímco inflační tlaky zůstávají tlumené.
Holman řekl agentuře Reuters, že rozhodování o sazbách
obklopuje výjimečně vysoká úroveň nejistoty spojená s riziky pro
inflační prognózu ČNB.
"Pokud se mám rozhodovat při vyšší míře nejistoty, tak
vždy budu dávat raději přednost stabilitě úrokových sazeb, než
abych uvažoval, jestli se mají změnit tím nebo oním směrem,"
řekl Holman, jenž na posledním měnovém zasedání 24.září hlasoval
s většinou pro ponechání sazeb.
Holmanova vyjádření kontrastují se slovy guvernéra Zdeňka
Tůmy a viceguvernéra Miroslava Singra, kteří vyzývali k dalšímu
uvolňování měnové politiky a na posledním měnovém zasedání
hlasovali v menšině pro snížení sazeb o 25 bazických bodů.
ČNB uvedla, že rizika pro její inflační prognózu se mírně
posunula směrem dolů kvůli nečekaně silnému kursu koruny a
pomalejší inflaci, než banka čekala.
Meziroční inflace v září stála na nule a banka uvedla, že by
mohla krátce zamířit do záporného teritoria, hluboko pod cílové
pásmo ČNB.
Holman ale uvedl, že nepokládá rizika při dolní straně za
dominantní.
"Není tomu tak, že bych teď řekl, že žijeme v době
protiinflačních rizik..., protože z toho by vyplývalo, že bychom
měli snižovat úrokové sazby. To bych rozhodně neřekl."
Hlavní proinflační rizika zahrnují vývoj mezd a cen
některých komodit, zejména ropy, uvedl Holman.
Holman dále řekl, že není ještě pevně rozhodnut, jak bude
hlasovat na zasedání 5.listopadu. Dodal však, že pro ekonomiku
je lepší, když jsou sazby stabilní, než aby se často měnily.
"Můžeme teď sazby snížit, ale řekl bych, že bude
pravděpodobné, že třeba za půl nebo tři čtvrtě roku je budeme
zase zvyšovat."
"Nám nezbývá než počkat, až dojde k obnově hospodářského
růstu v Evropě, až se znovu zvětší zahraniční poptávka."
Další snižování sazeb by mohlo podle Holmana ohrozit
stabilitu koruny.
"Úrokové sazby jsou tak nízké, že jejich snížení by mohlo
vyvolat nepředvídatelný vývoj koruny," řekl s poukazem na to,
jak devizové trhy reagují na úrokový diferenciál.
"Nerad bych viděl, abychom snížením sazeb případně nějak
rozkolísali měnový kurs."
Holman uvítal, že se koruna stabilizovala na úrovni 25,0 až
26,0 za euro, jež je podle něj odpovídající.
(Přeložil: Robert Müller; Editoval: Jan Korselt)
