VARŠAVA, 26.října (Reuters) - Polský podnik veřejných služeb
PGE zřejmě ocení plánovanou emisi akcií na horní hranici
indikativního pásma, a letos zatím největší primární nabídka v
Evropě tak dosáhne hodnoty zhruba 2,2 miliardy dolarů, uvedli v
pondělí portfolio manažeři.
PGE v úterý stanoví cenu pro primární emisi v rozmezí 17,5
až 23 zlotých, což by znamenalo tržní ohodnocení státem ovládané
firmy až 39,8 miliardy zlotých (14,3 miliardy dolarů).
Portfolio manažeři uvedli, že se nabídka těšila značnému
zájmu investorů díky silné pozici PGE na polském elektrárenském
trhu a její očekávané roli na varšavské burze, kde bude mezi
nejvýše váženými tituly. Emise má být největší od roku 2004, kdy
na burzu vstoupila banka PKO BP <PKOB.WA>.
"Je zcela zřejmé, že bude stanovena maximální cena, pokud se
podíváme na poptávku po akciích," uvedl Adam Gawlik, portfolio
manažer z PZU TFI. "PGE bude součástí všech možných indexů,
penzijní fondy ji musí koupit, investiční fondy ji musí koupit,
dokonce i zahraniční hráči, protože bude součástí indexu MSCI."
Osm z devíti portfolio manažerů dotázaných agenturou Reuters
očekává, že nabídka 15 procent akcií PGE bude oceněna po 23
zlotých. Jeden analytik odhaduje cenu na 24 zlotých.
PGE je jednou z prvních velkých firem v Evropě, jež otestují
zájem investorů poté, co trh primárních emisí v posledním roce
téměř vyschl kvůli globální finanční krizi.
První obchodní den si firma naplánovala na 5.listopadu.
PGE soutěží o peníze investorů s primární emisí nizozemské
firmy Delta Lloyd, divize britské pojišťovny Aviva, v hodnotě až
1,2 miliardy eur (1,8 miliardy dolarů).
Minulý týden registrovala PGE poptávku v hodnotě více než
2,1 miliardy dolarů, řekly Reuters zdroje z trhu. []
Polská média také referovala o silné poptávce mezi drobnými
investory, kterým je určeno 10 procent nových akcií a jejich
poptávky zřejmě budou výrazně kráceny.
Někteří manažeři očekávají, že se alokace pro drobné
investory, kteří poptávají na horní hranici indikativního pásma,
může ještě navýšit, pokud institucionální investoři nenabídnou
maximální cenu.
Nicméně přinejmenším jeden londýnský portfolio manažer,
který si nepřál být jmenován, uvedl, že na jeho vkus je PGE
příliš drahá.
"I ta nejnižší úroveň indikativního pásma je příliš vysoká,"
řekl. "Nemají moc velké cash flow, protože plánují rozsáhlé
kapitálové výdaje. To není nic pro mě."
PGE, se 42procentním tržním podílem největší polský výrobce
energie, potřebuje financovat rozsáhlou modernizaci zastaralých
a silně znečišťujících uhelných elektráren, stejně jako výstavbu
první polské jaderné elektrárny.
Při nejvyšší dosažené ceně by se PGE obchodovala na úrovni
21násobku čistého zisku za rok 2008, i když z pohledu výsledků
očekávaných v letošním roce by se tento ukazatel snížil na
rozumnějších 12,6, ukázaly údaje BRE Bank.
V první polovině letošního roku se čistý zisk PGE v
porovnání se stejným obdobím loňského roku téměř zdvojnásobil na
1,8 miliardy zlotých.
ČEZ <>, větší konkurent PGE, se aktuálně obchoduje
za 10,4násobek čistého zisku.
Nabídka PGE získala na důležitosti v souvislosti s potřebou
vlády dostat během ekonomického útlumu pod kontrolu rozpočtový
schodek. Polsku se navíc nepodařilo dosáhnout dohody o prodeji
kontrolního podílu v podniku Enea <ENAE.WA> v hodnotě zhruba 3
miliard dolarů německé společnosti RWE <RWEG.DE>. []
Manažery primární emise jsou Unicredit CAIB <CRDI.MI> a
Goldman Sachs <GS.N>.
(Autor: Patryk Wasilewski; Přeložil: Tomáš Doležel)
