* Zrychlení inflace neutralizuje obavy o růst
* Prosincové hlasování bude těsné, jako v listopadu
* Pro TABULKU klikněte dvakrát na []
Mirka Krůfová a Jana Mlčochová
PRAHA, 11.prosince (Reuters) - Česká národní banka (ČNB)
zřejmě ponechá příští středu úrokové sazby beze změny navzdory
výzvám k dalšímu snížení, když známky sílících cenových tlaků
neutralizují obavy z vleklého útlumu ekonomiky, ukázal v pátek
průzkum Reuters.
ČNB srazila od loňského srpna sazby celkem o 250 bazických
bodů, aby nastartovala ekonomiku zasaženou úbytkem zahraniční
poptávky v důsledku globální krize. Trh ale většinou nepočítá s
jejich dalším poklesem, když analytici považují cyklus
uvolňování měnové politiky za uzavřený.
Průzkum ukázal, že 16 z 19 analytiků předpovídá stabilitu
hlavní dvoutýdenní repo sazby na historickém dně 1,25 procenta.
<CZCBIR=ECI>.
Jeden z této většiny čeká snížení sazeb brzy v příštím roce,
zatímco ostatní nepředpovídají žádný další pokles sazeb.
Tři respondenti naopak očekávají ve středu snížení sazeb o
25 bazických bodů.
Bankovní rada byla na posledních dvou měnových zasedáních
rozdělena a guvernér Zdeněk Tůma v obou případech hlasoval s
menšinou pro snížení sazeb o čtvrt procentního bodu.
Vrchní ředitelka Eva Zamrazilová, jedna ze stoupenců
stabilních sazeb, řekla tento týden, že vidí určitý prostor pro
snížení sazeb, pokud by na horizontu nebyly inflační tlaky.
Při posledním letošním rozhodování o měnové politice lze
podle analytiků opět očekávat těsný výsledek, když data z
ekonomiky přinesla argumenty jak pro ponechání sazeb, tak pro
snížení.
"Věříme, že vysoká míra nejistoty si žádá obezřetný přístup
a snížení sazeb o dalších 25 bazických bodů by mělo jen omezený
dopad, když se dvoutýdenní repo sazba již teď nachází na
historickém minimu," uvedl Piotr Matys, analytik z 4Cast.
Index spotřebitelských cen (CPI) stoupl v listopadu
meziročně o 0,5 procenta, zatímco banka předpovídala růst cen o
0,1 procenta. To podle analytiků hovoří pro stabilitu sazeb,
stejně jako nárůst mezd ve třetím kvartálu <CZ/ECON15>.
Hrubý domácí produkt (HDP) klesl ve třetím čtvrtletí
meziročně o 4,1 procenta, i když mezikvartálně stoupl. Data ale
ukázala slábnoucí domácí poptávku, když růst táhly hlavně zásoby
a státní výdaje, což podporuje hlasy volající po snížení sazeb.
Analytik ČSOB Petr Dufek uvedl, že inflace hluboko pod cílem
ČNB stanoveným na 2 procenta s tolerancí 1 procentního bodu
oběma směry nepředstavuje hrozbu. Tou je spíše scénář oživení s
dvojitým dnem.
"Výsledek hlasování je absolutně nejistý," uvedl Dufek,
který předpovídá snížení sazeb o 25 bazických bodů.
Ani vývoj platů není argumentem proti snižování sazeb, neboť
údaje o nárůstu mezd skreslila skutečnost, že v období krize
přišli o práci především lidé s nižšími platy, uvedl Dufek.
Pro přísnější měnovou politiku naopak mluví rozvolnění
fiskální politiky poté, co levice prosadila do rozpočtu na rok
2010 pozměňovací návrhy, jež fakticky zvýší schodek veřejných
financí až na 5,9 procenta hrubého domácího produktu z
plánovaných 5,3 procenta.
Středečního jednání se zúčastní všech sedm členů bankovní
rady a analytici očekávají, že výsledek bude opět těsný poté, co
v listopadu rozhodla o ponechání sazeb nejtěsnější většinou čtyř
hlasů.
ČNB změnila v prosinci sazby pouze jednou za uplynulou
dekádu, a sice v loňském roce.
(Přeložili: Robert Müller a Jan Korselt)
