Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb vyjadřujete souhlas s naším používáním souborů cookie. Další informace

TEXT-Záznam jednání bankovní rady ČNB z 16/12

 
 

Reuters

                                

PRAHA, 23.prosince (Reuters) - Následující text je záznamem jednání bankovní rady České národní banky (ČNB) ze 16.prosince.

"Přítomni: guvernér Zdeněk Tůma, viceguvernér Mojmír Hampl, viceguvernér Miroslav Singer, vrchní ředitel Robert Holman, vrchní ředitel Pavel Řežábek, vrchní ředitel Vladimír Tomšík, vrchní ředitelka Eva Zamrazilová.

"Jednání bankovní rady bylo zahájeno prezentací osmé situační zprávy, která vyhodnotila nově dostupné informace a jejich vliv na naplňování rizik listopadové makroekonomické prognózy. Nová situační zpráva hodnotila rizika ve vztahu k prognóze v souhrnu jako mírně proinflační. Hlavními proinflačními riziky byla především pozorovaná vyšší listopadová inflace a její výhled na nejbližší období a také mírně slabší měnový kurz. Odchylka skutečné inflace od predikce byla zhruba z poloviny dána vyššími cenami pohonných hmot, které souvisejí se zvýšeným výhledem cen ropy, z druhé poloviny pak vyšší korigovanou inflací bez pohonných hmot. Oproti tomu na protiinflační straně působí především změna výhledu zahraničního vývoje a to především předpoklad nižších zahraničních tržních úrokových sazeb."

"Po prezentaci osmé situační zprávy přistoupila bankovní rada k diskusi nových informací a rizik naplňování listopadové prognózy. Většina členů bankovní rady se shodla na tom, že je nově dostupné informace nepřesvědčily o nutnosti změnit svůj názor ohledně nastavení úrokových sazeb, a to navzdory přetrvávající vysoké míře rizika. Ti členové bankovní rady, kteří byli pro snižování úrokových sazeb, zdůrazňovali především předpoklad prognózy ze sedmé situační zprávy o potřebě nižších tržních sazeb. Nesnížení úrokových sazeb na posledním měnověpolitickém zasedání pak vedlo k tomu, že jsou v současnosti tržní úrokové sazby oproti prognóze již delší dobu vyšší. Příznivci stability úrokových sazeb naopak poukazovali na to, že vedle argumentů pro stabilitu sazeb, které zazněly již při projednávání prognózy ze sedmé situační zprávy, je vývoj ekonomiky poznamenán některými proinflačními riziky. Bylo také zmíněno, že i přes vyšší diferenciál tržních a referenčních sazeb v České republice jsou tržní sazby nejnižší v historii, přičemž při takto nízkých sazbách nemůže ekonomika dlouhodobě fungovat bez výrazných nerovnováh. Oproti tomu ale zaznělo, že žádná rizika nerovnováh ani dopadů do finanční stability prozatím nejsou z dostupných informací a analýz zřejmá.

V souvislosti s nastavením úrokových sazeb bankovní rada diskutovala výši diferenciálu tržních úrokových sazeb mezi Českou republikou a eurozónou. Bankovní rada se shodla v tom, že efektivní tržní úrokový diferenciál je ve skutečnosti vyšší, než by naznačoval rozdíl mezi repo sazbami. Jednotliví členové bankovní rady se však lišili v interpretaci měnověpolitických implikací tohoto diferenciálu. Na jedné straně zazněl argument, že by snížení úrokových sazeb bylo žádoucí, neboť by umožnilo úrokový diferenciál snížit. Na straně druhé bylo zmíněno, že vysoký diferenciál tržních úrokových sazeb reflektuje některá nestandardní měnověpolitická opatření ECB, a že při avizovaném postupném opouštění těchto opatření bude mít tendenci samovolně vyprchávat. Vedle toho bylo uvedeno, že vyšší diferenciál odráží stávající vyšší rizikovou prémii v České republice. Oproti tomu někteří členové bankovní rady vyjádřili svoji pochybnost o tom, že ECB bude ochotna tato nestandardní opatření v dohledné době opouštět.

Bankovní rada věnovala rovněž poměrně velký prostor vývoji na trhu práce, kde došlo mimo jiné k překvapivě rychlému růstu průměrné mzdy a k rychlejšímu poklesu zaměstnanosti v národním hospodářství. Bylo zmíněno, že část odchylky rychlejšího růstu průměrných mezd oproti prognóze je pravděpodobně dána změnou struktury zaměstnanosti, kdy jsou nejprve propouštěni zaměstnanci s nižší úrovní mzdy a vyšší nemocností. Zároveň byl zmíněn nesoulad mezi vývojem průměrné mzdy dle ČSÚ a vývojem nominální hodinové mzdy dle MPSV, která roste výrazně pomaleji. Stejně tak existuje rozpor mezi růstem průměrné mzdy a poklesem celkového objemu mezd v národním hospodářství, a to i po přihlédnutí k meziročnímu snížení celkové zaměstnanosti. Převážil tak názor, že údaje z trhu práce celkově nenaznačují významná proinflační rizika.

Bankovní rada dále diskutovala vývoj HDP, který vykázal oproti prognóze nižší meziroční pokles. K této odchylce přispěl především vyšší než očekávaný nárůst spotřeby domácností a také vyšší růst spotřeby vlády. Bylo uvedeno, že nárůst spotřeby domácností není v souladu se zmíněným poklesem objemu mezd. Reálný růst spotřeby domácností mohl být ovlivněn neočekávaným poklesem deflátoru spotřeby, který není ve shodě s rostoucím indexem spotřebitelských cen a který může být zpětně revidován. V souvislosti s neočekávaně vysokým růstem spotřeby vlády někteří členové bankovní rady zmínili své obavy z uvolněné fiskální politiky, která by vzhledem k neprosazení úsporných balíčků mohla vést k dalšímu zesílení proinflačních tlaků. Zároveň bylo zmíněno, že vysoké deficity veřejných financí mohou udržovat rizikovou prémii na vyšší úrovni. Zaznělo též znepokojení z poklesu úvěrů nefinančním podnikům a z jejich dopadů do investiční aktivity.

Na straně argumentů pro stabilitu úrokových sazeb někteří členové bankovní rady zmiňovali svoji nejistotu ohledně nastavení rovnovážných trajektorií v modelu. V této souvislosti byl diskutován především možný budoucí jednorázový pokles výrobních kapacit respektive potenciálního produktu, který by v situaci setrvačné agregátní poptávky vedl k proinflačním tlakům. Oproti tomu ale bylo uvedeno, že stávající evidence ukazuje spíše na přetrvávání přebytečných výrobních kapacit, které vznikly propadem poptávky, a které vedou spíše k protiinflačním tlakům. Bylo zmíněno, že v aktuální prognóze je dočasně nižší růst potenciálního produktu již částečně zohledněn a že navíc úvahy o propadu potenciálu mají vliv až za horizontem měnové politiky. Oproti tomu zaznělo, že jednorázový pokles potenciálu, pokud by k němu skutečně docházelo, je relevantní právě v krátkém a středním období.

Pro některé členy bankovní rady byl hlavním argumentem pro stabilitu úrokových sazeb předpoklad prognózy ohledně zvyšování úrokových sazeb v horizontu dvou až tří čtvrtletí a jejich neochota k takto agresivním protisměrným změnám nastavení měnové politiky. V této souvislosti byly také zopakovány obavy některých členů bankovní rady ohledně omezené účinnosti měnové politiky v situaci velmi nízkých úrokových sazeb. Proti tomu ale zaznělo, že se měnověpolitická inflace blíží cíli směrem zdola, což nesvědčí o výrazně agresivní reakci měnové politiky. Navrhované snížení sazeb je navíc oproti předpokladu prognózy nižší, snížení výhledu tržních sazeb v eurozóně krom toho umožní v roce 2010 zvyšovat domácí sazby mnohem pomaleji, než předpokládá aktuální prognóza. Převážil názor, že i kdyby byla účinnost úrokového kanálu transmise měnové politiky nižší, přesto tento kanál zůstává funkční a měl by být v případě potřeby použit. Bylo také vyjádřeno přesvědčení, že by transparentní měnová politika měla působit na ekonomiku proticyklicky, přičemž jejím smyslem je reakce na ekonomické šoky a nikoli vyhlazování úrokových sazeb. Pokud měnová politika se snižováním sazeb mine vhodnou dobu, pak to bude znamenat pomalejší dynamiku výstupu a větší podstřelení inflačního cíle.

Po projednání situační zprávy rozhodla bankovní rada ČNB většinou hlasů snížit limitní úrokovou sazbu pro dvoutýdenní repo operace o 0,25 procentního bodu na úroveň 1,0 procenta s účinností od 17.prosince 2009. Zároveň rozhodla ve stejném rozsahu snížit lombardní sazbu na 2,0 procenta. Diskontní sazba byla ponechána na stávající úrovni 0,25 procenta. Pro toto rozhodnutí hlasovali čtyři členové bankovní rady: guvernér Tůma, viceguvernér Singer, vrchní ředitel Tomšík a vrchní ředitelka Zamrazilová. Tři členové hlasovali pro ponechání úrokových sazeb beze změny: viceguvernér Hampl, vrchní ředitel Holman a vrchní ředitel Řežábek.

 
 

Spořicí účty v srpnu 2025: nabízí někdo úrokovou míru nad 4 %?

08.08.2025  |  Michal Bureš

Inflace je sice poměrně nízká, ale proč nedat finanční prostředky na spořicí účet, kde se budou zhodnocovat a zároveň je máte ihned k dispozici. Jaká…

Tři i osm stovek. O kolik peněz přijdete špatným načasováním předčasného důchodu?

07.08.2025  |  Petr Gola

Nesprávně zvolený termín odchodu do předčasného důchodu značně snižuje měsíční výši penze. Kvůli jednomu dni může být měsíční částka předčasného…

Mzdu lze krátit jen při jasném porušení pravidel. Firma musela řidiči doplatit odměny

07.08.2025

Firma srazila část výkonnostní odměny řidiči s tím, že porušil pracovní postupy. Ten se ale bránil a případ nakonec skončil u Nejvyššího soudu.…

Neměli by žádný anebo jen nízký důchod. Je vždy řešením v takových situacích dobrovolné důchodové pojištění?

06.08.2025  |  Lucie Mečířová

Už teď víte, že vám bude chybět doba, která by se za jiných okolností počítala do starobního důchodu? A už jste uvažovali o dobrovolném důchodovém…

Jak to mají samoplátci se zdravotním pojištěním a co dělat s penále

06.08.2025  |  Petr Gola

Osoby samostatně výdělečně činné a osoby bez zdanitelných příjmů jsou pro účely placení zdravotního pojištění samoplátci. Neplacení pojistného na…

Od ledna 2026 si státní zaměstnanci polepší. Platy mohou vzrůst až o 13 %

05.08.2025

Platy úředníků, zdravotníků, pracovníků sociálních služeb a dalších ve veřejné sféře by se od ledna 2026 mohly zvýšit až o 13 %. MPSV návrhem reaguje…

Příští rok se zvýší odvody zdravotního pojištění za státní pojištěnce. Změní se pro ně něco?

05.08.2025  |  Lucie Mečířová

Jste státní pojištěnec? Příští rok se pro vás zvýší odvod na povinné zdravotní pojištění. Co to pro vás bude znamenat?

Proč má každý předčasný důchodce vlastní míru krácení? Spočítali jsme to

05.08.2025  |  Petr Gola

Při odchodu do předčasného důchodu je nutné počítat s trvalým krácením vyplácené penze. Vzhledem ke způsobu výpočtu předčasného důchodu se…

Rekonstrukce Lidlu skončila pro stavební firmu pokutou ve výši 900 tisíc za nelegální práci cizinců

04.08.2025

Rekonstrukce jedné z prodejen řetězce Lidl se stala předmětem soudního řízení poté, co inspektorát práce zjistil…

Kdy můžete u zaměstnavatele podepsat prohlášení k dani a jak to ovlivní zdanění?

04.08.2025  |  Petr Gola

Při výpočtu daně z příjmu mohou zaměstnanci uplatňovat daňové slevy, vždy však pouze za předpokladu podepsaného prohlášení k dani u zaměstnavatele…

Berete průměrnou mzdu, kdy dosáhnete na průměrný důchod?

01.08.2025  |  Michal Bureš

Průměrná mzda v Česku atakuje 47 000 Kč, průměrný starobní důchod pak přesahuje 21 000 Kč. Bude vám průměrná mzda stačit na průměrný důchod?

Jsem na dovolené, ale došly mi léky. Co mám dělat?

01.08.2025  |  Lucie Mečířová

Jste na dovolené a zjistili jste, že jste si s sebou nevzali dostatečně velké množství léků? Anebo jste dokonce doma, ale váš lékař má dovolenou? Co…

Vdovy na tom bývají lépe než sirotci. Jak vysoký je průměrný sirotčí důchod?

01.08.2025  |  Petr Gola

V případě úmrtí rodiče má nezaopatřené dítě nárok na sirotčí důchod. Samotná částka sirotčího důchodu závisí na výši důchodu, který zemřelý rodič…

Pojišťovna bude muset sama říct, komu patří peníze z životní pojistky po smrti blízkého

31.07.2025

Životní pojištění mělo pozůstalé chránit, v praxi ale peníze často zůstávaly u pojišťoven – jednoduše proto, že si o ně nikdo neřekl. Nová změna…

10 rozdílů mezi zdravotním a sociálním pojištěním: u kterých se můžete splést?

31.07.2025  |  Petr Gola

Sociální a zdravotní pojištění patří mezi přímé daně, které snižují zaměstnancům i OSVČ disponibilní příjem. Většina občanů zaplatí v souhrnu na…

Preventivní prohlídky čekají velké změny. Pacienti dostanou víc péče, ale nezaplatí ani korunu navíc

30.07.2025

Preventivní prohlídky u praktických lékařů čekají od roku 2026 velké změny. Přibudou nová vyšetření, individuální přístup podle věku a větší důraz na…

Ekonomická svoboda v Česku je vysoká, patříme mezi dvacítku nejlepších zemí světa

30.07.2025  |  Petr Gola

Základním pilířem ekonomického růstu je ekonomická svoboda, která je podle každoročně sestavovaného indexu svobody nejvyšší v Singapuru, Švýcarsku…

Skupině dříve exponovaných lidí se měl od září 2025 snížit důchod, ale termín se posunul. Patříte mezi ně?

30.07.2025

Prezident koncem měsíce června podepsal návrh zákona, jehož cílem je rozšířit okruh lidí, kterým má být od 1. listopadu 2026 snížen…

Dopravní nehoda v zahraničí: vždy volejte policii a raději se nechte vyšetřit

29.07.2025  |  Lucie Mečířová

Jeli jste na dovolenou autem a nabourali jste? Anebo jste havarovali na výletě v cílové destinaci? Co dělat, když se vám v zahraničí stane dopravní…

Podepište prohlášení a pořiďte si děti. Jak moc se může lišit zdanění u stejné mzdy?

29.07.2025  |  Petr Gola

Zaměstnavatelé sjednávají se zaměstnanci hrubou mzdu, na účet však pracovníci dostávají čistou mzdu po zdanění. Při stejně vysoké hrubé mzdě může…

Už 12 let se muž domáhá příspěvku na péči. Případ stále nemá jasný konec

28.07.2025

Případ muže, kterému byl odebrán příspěvek na péči, se táhne už 12 let. Nejvyšší správní soud rozhodnutí úřadu…

Výdaje na preventivní zdravotní péči v EU stoupají, Česko je v TOP 10

28.07.2025  |  Petr Gola

Výdaje na zdravotní péči významně stoupají ve všech členských zemích Evropské unie. Proto je v posledních letech trendem posilování prevence.…

Co zvýší důchod více - rok práce navíc, nebo o 1000 Kč vyšší příjem?

25.07.2025  |  Michal Bureš

Výše starobního důchodu je odvozena od doby pojištění a osobního vyměřovacího základu. Kdy hraje větší roli 1 rok doby pojištění navíc? Kdy hraje…

Bez vyšetření a uznání nemáte šanci. Kdy ještě nelze pobírat invalidní důchod?

25.07.2025  |  Petr Gola

Občané se zdravotními problémy mohou při splnění zákonných podmínek pobírat invalidní důchod. Podívejme se na vybrané důvody, kdy nelze dostávat…

Nový registr pomůže umělcům získat až 120 tisíc ročně. Podmínky ale nejsou jednoduché

24.07.2025

Díky novému registru mohou umělci žádat o příspěvek na svou tvorbu nebo další vzdělávání. Podmínky ale nejsou pro každého – rozhodovat bude nejen…

Jedeme pracovat do USA: Jak je to se zdravotním pojištěním?

24.07.2025  |  Lucie Mečířová

Vyrážíte na cestu za hranice EU, jejíž cílem je nejen cestování, ale hlavně práce? Jak to budete mít se zdravotním pojištěním?

Která země EU je nejzadluženější a kdo zatěžuje budoucí generace nejméně?

24.07.2025  |  Petr Gola

Míra zadlužení jednotlivých členských zemí Evropské unie se značně liší, vždyť veřejný dluh se pohybuje od 23,6 % HDP v Estonsku po 153,6 % HDP v…

Zákazníci uspěli v první hromadné žalobě. Firma Postýlkov musí vracet peníze

23.07.2025

Městský soud v Praze přiznal nároky 52 spotřebitelům, kteří zaplatili firmě Postýlkov s.r.o. za dětský nábytek, ale zboží…

Kdo se v Rakousku považuje za chudého? Skoro 15 procent občanů

23.07.2025  |  Petr Gola

Za chudého se v členských zemích EU považuje každý, jehož čistý disponibilní příjem nedosahuje 60 % mediánu příjmu. Finanční hranice je tedy v…

Za zkaženou dovolenou máte nárok na kompenzaci. Pokud by vám nebyla dopřána, uspět můžete hromadnou žalobou

22.07.2025  |  Lucie Mečířová

Něco vám zkazilo zájezd? Cestovní kancelář nedodržela, co slíbila? Anebo se vám zpozdil let či vám jej dokonce zrušili úplně? Braňte se. Máte nárok…

Od července platí nová pravidla v oblasti zdanění pozemků. Koho se změny dotknou?

22.07.2025  |  Lucie Mečířová

Budete kupovat stavební pozemek anebo už jste jej koupili? Změna zákona o DPH rozšiřuje definici pozemků, což mnohé mění. Změní se pro vás něco?

Jaký důchod dostanou OSVČ platící minimum a co s ním udělají přepočtové koeficienty

22.07.2025  |  Petr Gola

Většina OSVČ má v praxi podprůměrný důchod. Zejména OSVČ platící minimální měsíční zálohy na sociálním pojištění musí počítat s nízkým důchodem. V…

Které banky nyní vyplácejí finanční bonusy novým i stávajícím klientům?

21.07.2025  |  Redakce

Banky rozdávají tisíce, které mohou získat noví i stávající klienti. Nejčastěji za doporučení a založení nového účtu. Kde teď můžete snadno přijít k…

Služba nebo pohotovost? Soud řešil, kdy má hasič nárok na plný plat

21.07.2025

Nejvyšší správní soud rozhodl ve prospěch bývalého hasiče, který se domáhal doplacení platu za služební pohotovost. Podle soudu nestačí formálně…

Rentiéři ušetří na sociálním pojištění. Ve stáří se pak ovšem nesmí divit

21.07.2025  |  Petr Gola

Osoby bez zdanitelných příjmů jsou pro účely zdravotního pojištění samoplátci a musí každý měsíc zasílat své zdravotní pojišťovně peníze, a to bez…

V 8 krajích mohou studenti a senioři získat 75% slevu na jízdném

18.07.2025

Od 1. července 2025 zavedlo osm krajů zpět 75% slevy na jízdném pro děti, studenty a seniory. Cílem je zpřístupnit veřejnou dopravu a ulevit lidem od…

Jaký nejvyšší předčasný důchod můžete získat?

18.07.2025  |  Petr Gola

Lidé s velmi vysokými příjmy by měli počítat s tím, že způsobem výpočtu státních penzí je nepřímo stanovena i maximální částka předčasného důchodu…

Za minulost v KSČ méně peněz? Senior se soudí s ČSSZ o spravedlivý důchod

17.07.2025

Muž, kterému byla kvůli působení ve vysoké funkci Komunistické strany Československa snížena penze, se brání u soudu. Nejvyšší správní soud rozhodl,…

Jaký má vliv vychované dítě na krácený předčasný důchod?

17.07.2025  |  Petr Gola

Většina žen má při výpočtu starobního důchodu nárok na výchovné na děti. Výchovné náleží i při odchodu do předčasného důchodu. Z důvodu čerpání…

Důchod v 62 letech? Pohorší si více muži? Anebo ženy s dětmi?

16.07.2025  |  Michal Bureš

Otázka odchodu do důchodu je ožehavá. V rozhodování o odchodu do důchodu může hrát roli i pohlaví, kdy většina žen měla nižší mzdy než jejich manžel,…

Uvažujete o spoření na důchod? Bude pro vás lepší doplňkové penzijní spoření nebo dlouhodobý investiční produkt?

16.07.2025  |  Lucie Mečířová

Uvažujete o spoření na důchod anebo už si na něj nějaký ten pátek spoříte? A vybrali jste si klasické doplňkové penzijní spoření anebo dlouhodobý…

Nejvyšší HDP na obyvatele v EU mají v Lucembursku, nejnižší v Bulharsku. Co Češi?

16.07.2025  |  Petr Gola

Za rok 2024 vykázalo nejvyšší hrubý domácí produkt na jednoho obyvatele v paritě kupní síly z členských zemí Evropské unie opětovně Lucembursko.…

Rozvodová novela prošla: S výživným se bude moci obchodovat. Pořád ale bude nejdůležitější právě dítě?

15.07.2025  |  Lucie Mečířová

Rozvodová reforma prošla Senátem. Zavádí výrazné změny v oblasti péče o dítě po rozvodu a umožňuje obchod s výživným. Jak to nově bude?

Musejí předdůchodci platit pojistné? Výhody získají jen ve zdravotním

15.07.2025  |  Petr Gola

Během čerpání předdůchodu se čerpají vlastní naspořené finanční prostředky na smlouvě o doplňkovém penzijním spoření, nedostávají se peníze od…

Omyly ohledně dlouhodobé nemocenské: připraví vás o práci a důchod

14.07.2025  |  Petr Gola

Nárok na nemocenskou nevzniká automaticky, musí být splněny zákonné podmínky. Dlouhodobá pracovní neschopnost je vždy nepříjemná, výpočet…

Klamavé lázeňské oplatky: karlovarské či luhačovické? Zákazníci se nechali mást obaly, rozhodl soud

11.07.2025

Spor o to, jak mohou vypadat obaly slavných lázeňských oplatek, skončil až u Nejvyššího správního soudu. Ten potvrdil, že i když název výrobku může…

Jaké je srovnání spořicích účtů v červenci 2025? Kdo drží úrokovou sazbu nad 4 %?

11.07.2025  |  Michal Bureš

Jak si vedou spořicí účty v červenci 2025? Jaké nabízí úrokové sazby? Jaké podmínky musíte splnit, abyste získali výhodnější úrokové sazby?

Osm případů, kdy si pečlivě promyslet odchod do předčasného důchodu

11.07.2025  |  Petr Gola

Termín odchodu do důchodu je individuální záležitostí. Pro někoho může být i dřívější odchod do trvale kráceného předčasného důchodu zajímavým…

Letos poprvé na brigádu už ve 14 letech. Pozor, zaměstnavatelé mohou využívat neznalosti brigádníků. Co je dobré vědět?

10.07.2025  |  Lucie Mečířová

Jdete letos poprvé na brigádu? Tak se nenechejte napálit a dopředu si nastudujte, na co máte právo. V čem nemůže zaměstnavatel mladé pracující…

Od 1. července na silnicích působí nová inspekce. Může vás zastavit a pokutovat

10.07.2025

Od 1. července 2025 kontroluje nákladní a autobusovou dopravu nová Inspekce silniční dopravy. Inspektoři mají nově…
Zobrazit související aktuality
Články Finance.cz

Zobrazit další články
Rejstříky - osoby

    Rejstriky.finance.cz
    Rejstříky - subjekty

      Rejstriky.finance.cz
      Rejstříky - adresy

        Rejstriky.finance.cz