ROZHOVOR-Pegas nečeká oživení marží dříve než v Q4

                                
 * Pegas v Q3 pocítí růst cen surovin z H1, nevidí oživení 
marží dříve než v Q4
                                
 * Pegas čeká, že kvůli slabé poptávce v segmentu technických 
textilií přechodně stoupnou zásoby
                                
 * Pegas říká, že jednání pro rok 2009 naznačují plné 
vytížení výrobních kapacit, návrat zásob k normálu 
                                
 Jan Korselt
                                
 PRAHA, 26.září (Reuters) - Pegas Nonwovens <PGSNsp.PR> se ve 
třetím čtvrtletí potýká s důsledky prudkého zdražení surovnin a 
přínos nižších cen polymerů by se měl pozitivně projevit až ve 
čtvrtém kvartále, řekl v pátek generální ředitel Miloš Bogdan.
                                
 Bogdan v rozhovoru pro Reuters uvedl, že hospodaření výrobce 
netkaných textilií v současnosti tíží strmý růst cen polymerů z 
první poloviny roku a počátku třetího kvartálu. Firma totiž může 
přenést zdražení do cen vlastních výrobků se zpožděním zhruba 
jednoho čtvrtletí.
                                
 "U nás je určitá setrvačnost mezi přenesením cen a nárůstem 
vstupů. To znamená, že jestliže jsme zaznamenali v prvním a 
druhém čtvrtletí nárůst, tak to bude samozřejmě mít negativní 
dopad na společnost (ve třetím kvartále)," uvedl Bogdan.
                                
 "Pokud by se aktuální korekce cen ropy projevila do cen 
polymerů, a musím říci, že určitý vliv na ceny polymerů již 
začínáme pozorovat, mohla by se tato korekce naopak projevit v 
hospodaření ve čtvrtém čtvrtletí pozitivně," dodal.
                                
 Do hospodaření Pegasu se ve druhé polovině roku promítne i 
přechodné navýšení zásob, způsobené slabší poptávkou v segmentu 
technických materiálů, zejména ve stavebnictví. Firma se proto 
snaží ještě více zaměřit na výnosnější obor hygienických potřeb, 
jež tvořily v prvním pololetí téměř 90 procent celkových tržeb.
                                
 "Hygiena je běh na delší trať, nelze nahradit technický 
materiál hygienou okamžitě, ze dne na den... Bude to mít vliv na 
to, že ty zásoby ve druhém pololetí krátkodobě porostou," uvedl 
Bogdan.
                                
 Kvůli tržní volatilitě odmítl Bogdan upřesnit výhled 
hospodaření pro letošní rok. Firma koncem srpna uvedla, že 
nemůže potvrdit letošní odhad růstu zisku EBITDA (před úroky, 
zdaněním, odpisy a amortizací) o 5 až 9 procent.
                                
 Za první pololetí vykázal Pegas meziroční pokles jádrového 
zisku o 1 procento a snížení a pokles marže EBITDA o 7 
procentních bodů na 27,5 procenta.
 
                                
 KAPACITU VYTÍŽÍME
                                
 Pegasu by se měly vyhnout potíže s nadprodukcí, jež trápí 
některé evropské konkurenty díky orientaci na specializované 
materiály, řekl Bogdan. 
                                
 "Co se týká roku 2009, tak kontrakty se teď dokončují, ale 
jsme docela sebevědomí v tom, že opět vytížíme všechny linky a 
zásoby vrátíme na normální běžnou úroveň," dodal Bogdan.
                                
 Firma má ve finančním plánu rezervu pro případné rozšíření 
výroby či akvizice ve výši 40 milionů eur, řekl Bogdan. Současně 
ale zopakoval, že rozšíření výrobních kapacit o novou linku 
zřejmě nebude třeba dříve než po roce 2010.
                                
 Akcie Pegasu propadly od začátku roku o 54 procent v reakci 
na negativní tržní podmínky, a zůstaly tak za výkonností pražské 
burzy, jejíž index PX <.PX> oslabil o 30 procent.
                                
 Titul se v pátek obchodoval za 342 korun, což představuje
5násobek očekávaného letošního zisku. To znamená výraznou prémii 
vůči největšímu hráči v evropském sektoru netkaných textilií, 
britskému Fiberwebu <FWEB.L>, u něhož dosahuje tento ukazatel 
(P/E) čísla 13,5.
                                
(Autor: Jan Korselt; Editovala: Petra Vodstrčilová)