(přidává komentáře analytiků, aktualizuje kurs koruny)
PRAHA, 16.prosince (Reuters) - Česká národní banka (ČNB) ve
středu snížila úrokové sazby o 25 bazických bodů, a klíčová
dvoutýdenní repo sazba tak stojí na 1,00 procenta, nejníž
v novodobé historii ČNB.
Šestnáct z 19 analytiků oslovených v průzkumu Reuters
naopak čekalo stabilitu sazeb.
KOMENTÁŘE
DAVID NAVRÁTIL, HLAVNÍ EKONOM, ČESKÁ SPOŘITELNA
"Chápu to spíš jako nějaké pojistné snížení sazeb. Já si to
nedokážu ekonomicky vysvětlit, proč to udělali, protože ty nové
informace, které dostali od posledního zasedání a které oni
zmínili, ta rizika nezvýšily. Naopak přibylo proinflační
riziko ze strany fiskálu.
"Myslím, že snahou České národní banky je vnímat rizika
trochu asymetricky... Máme tady samozřejmě relativně dobré
oživení globální ekonomiky, ale také riziko deflace a riziko, že
by mohla posílit koruna... Až se po novém roce portfolio
manažeři začnou zase dívat na střední a východní Evropu, tak je
možné, že se koruna zase utrhne, takže to může být pojistka
proti tomu, aby se tak nestalo.
"Riziko pro další měsíce je, že koruna bude více využívána
pro carry obchody."
RADOMÍR JÁČ, HLAVNÍ ANALYTIK, GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT
"Ačkoli je mírný pokles sazeb stále v souladu s implikacemi,
jež obsahuje kvartální předpověď ČNB, je pro mě dost překvapivé,
že někdo ze čtyřčlenné skupiny členů bankovní rady, kteří na
začátku listopadu hlasovali pro stabilitu sazeb, změnil své
rozhodnutí, přestože jak data, tak chování koruny ve skutečnosti
hovoří pro ponechání sazeb.
"Věřím, že toto bylo poslední snížení v nynějším cyklu a
první vzestup sazeb přijde nejdříve v polovině příštího roku.
Dnešní rozhodnutí nicméně zůstává poněkud překvapivé v kontextu
posledních dat a rostoucí averze k riziku na finančních trzích,
když tato averze a možnost slabší koruny byly hlavní důvody pro
ponechání sazeb v listopadu."
PETR DUFEK, ANALYTIK, ČSOB
"Diskont už neměl v podstatě kam klesat, takže není takové
překvapení, že se nemění. Navíc diskont slouží jen k ukládání
volné likvidity přes noc v ČNB, takže jeho role je jen velmi
malá.
"Podstatné je repo, které se tak dostává na nové minimum.
Vývoj i výhled ekonomiky včetně inflace nahrávaly nižším sazbám.
Koruna sice občas ne, ale je tak volatilní, že se nedá brát v
úvahu její mezidenní fluktuace. Předpokládám, že sazby ČNB jsou
už na dně a nyní nás čeká stabilita po většinu příštího roku."
MICHAL BROŽKA, ANALYTIK, RAIFFEISENBANK
"Většina trhu včetně nás očekávala stabilitu sazeb. Rozhodně
ale nejde o ránu z čistého nebe. Rozhodnutí bylo poměrně nejisté
už proto, že prognóza ČNB s nižšími sazbami počítá, minulé
hlasování bylo těsné a jeden člen, který původně hlasoval pro
stabilitu sazeb, připustil prostor pro snížení.
"Část trhu na snížení sazeb spekulovala. Je pravda, že
rizika vzedmutí inflace v dohledné době jsou malá a ČNB se
pravděpodobně více obává slabého výkonu ekonomiky a podstřelení
inflačního cíle.
"S dalším snížením úrokových sazeb nepočítáme. Aktuální
rozhodnutí by mohlo působit negativně na českou korunu, nicméně
vývoj globálních trhů zatím stále hraje významnější roli pro
kurz koruny než malé změny úrokového diferenciálu."
REAKCE TRHU
Koruna reagovala na rozhodnutí banky oslabením, ve 12:34
kotovala na 26,210 za euro <EURCZK=> proti 26,103, kde stála
před zprávou ČNB.
SOUVISLOSTI
* Dvoutýdenní repo sazba pro stahování přebytečné likvidity
z trhu od čtvrtka klesne na 1,00 procenta.
* Diskontní sazba pro úložky komerčních bank u ČNB přes noc
zůstane na 0,25 procenta, zatímco lombardní sazba pro půjčky
komerčním bankám klesne na 2,00 procenta.
* ČNB zasáhla do nastavení měnové politiky po čtyřech
měsících. Naposledy snížila sazby koncem srpna, rovněž o 25
bazických bodů.
* Klíčové úrokové sazby ve světě se od posledního měnového
zasedání ČNB se neměnily.
* Evropská centrální banka (ECB) na listopadovém jednání
podržela sazby na historickém dně 1,00 procenta.
* ČNB ladí měnovou politiku podle výhledu inflace
na příštích 12 až 18 měsíců.
* Střed koridoru inflačního cíle si banka stanovila na
3,0 procenta a toleruje odchylku o 1 procentní bod oběma směry.
Od nového roku se střed sníží na 2,0 procenta.
* V listopadu ČNB uvedla, že čeká zrychlení meziroční
inflace v posledním čtvrtletí 2010 na 2,4 procenta a o tři
měsíce později její zpomalení na 2,2 procenta.
* O sazbách rozhodovalo všech sedm členů bankovní rady.
ZAHRANIČNÍ ÚROKY
* Hlavní úroková sazba ČNB se rozhodnutím bankovní rady
ocitla na úrovni klíčové sazby ECB, nastavené rovněž na 1,0
procenta.
* V Evropě jsou nižší sazby ve Švýcarsku a Švédsku (shodně
0,25 procenta) a Velké Británii (0,5 procenta).
* Ze světových vyspělých zemích mají nižší úroky než v Česku
v USA (0,0 až 0,25 procenta), Japonsku (0,10 procenta) a
v Kanadě (0,25 procenta).
* Maďarská centrální banka zasedne nad měnovou politikou
21.prosince, analytici čekají snížení sazeb na 6,0 procenta.
* Polská centrální banka rozhodne o nastavení měnové
politiky 23.prosince, trh čeká ponechání sazeb na 3,50 procenta.
PRO PŘEDPOVĚDI ANALYTIKŮ KLIKNĚTE NA <CZ/ECON19>
(Autor: Robert Müller; Editoval: Jan Korselt)
