Dekompozice rally na S&P 500

...(typicky založené na diskontování provozního cash flow). Tržní ocenění obsahuje též rizikovou prémii, kterou jsou investoři ochotni zaplatit, aby mohli participovat na hospodářských výsledcích a dividendách daného cenného papíru. Jedním ze základních měřítek ocenění akcií je ukazatel P/E (price/earnings), který udává, kolik musí investor zaplatit, aby si koupil jednu jednotku zisku. Při pohledu na indikátor P/E od roku 2004 pozorujeme zvyšování tohoto ukazatele, což značí zdražovaní cenných papírů – viz graf. Vidíme současně, že ocenění akcií se dostalo na stejnou úroveň, jako před propuknutím finanční krize a nad své 5-ti a 10-ti leté průměry. Při detailnějším pohledu na současné úrovně P/E na amerických akciích (index S&P 500), však zjistíme, že od počátku letošního roku hodnota P/E klesla o 0,8 %. Dostáváme se tak k poměrně paradoxnímu tvrzení.