Čínský stádový klid

...charakteristikou těchto vln je to, že jsou taženy aktuálním vývojem ukazatelů ekonomické aktivity. Ne vždy je ale věnována dostatečná pozornost tomu, že toto vlnění se děje na pozadí celkově se zhoršující (či minimálně nelepšící se) situace. To může dokonce vést k tomu, že naše interpretace aktuálního vývoje je paradoxní. Co tím poněkud zamlženým úvodem myslím konkrétně? Jednoduchou věc, kterou dobře demonstruje následující obrázek od JPMorgan. Vidíme v něm celkový růst čínského produktu a tahouny tohoto růstu – investice, spotřebu a čisté exporty. Předně si vyjasněme, co to znamená, když se říká, že Čína je exportní ekonomikou. Z obrázku je totiž patrné, že čisté exporty (rozdíl mezi exporty a importy) ani v pro ně nejsilnějších letech nepředstavovaly rozhodující faktor růstu (jedinou výjimkou je rok 97).