...nebude přehršle, z hlediska cen akcií to mohou vyvážit nižší sazby. To by znamenalo, že současné relativně vysoké valuace akcií nemusí být předzvěstí korekce, ale právě onoho neutrálu. Na dnes jsme si slíbili častou družku zpráv dobrých, tedy zprávu špatnou. Tu můžeme shrnout následujícím způsobem: Současná rally tu je jen proto, že v budoucnu bude návratnost akcií nízká. Jednoduše si to ukážeme na následujícím příkladu.Naše superdividendová akcie před novým neutrálem přinášela roční dividendu ve výši 10 USD, požadovaná návratnost byla 10 %. V novém neutrálu s utlumenější ekonomikou a nižšími sazbami se dá čekat, že dividenda klesne na 9 USD, požadovaná návratnost na 9 %. V obou případech je hodnota a předpokládejme i cena akcie 100 USD (10/0,1 a 9/0,09), nový neutrál je tedy i cenově „neutrální“.
Špatná zpráva
O tom, co by pro akcie znamenal „nový neutrál“, jsme přemýšleli už minule. Dobrali jsme se k dobré zprávě. Ta říká, že ač růstu...
7. 6. 2014
Více o autorovi
