Výnosově – dolarová „podmínka“ pro růst cen akcií?

Pokud by výnosy amerických vládních dluhopisů byly nejdůležitější cenou na globálních finančních trzích, v nedalekém závěsu za nimi by se mohl pohybovat kurz amerického dolaru a pak akciový trh. Dnes se podíváme, jak jejich vzájemné tance posledních let a co pohyby jednoho mohou a nemusí znamenat pro druhého. Po akciové korekci v prvním čtvrtletí roku 2020 přišla silná rally, která skončila až na počátku roku 2022. Pak si index SPX prošel jedním velkým „U“, zakončeným opětovnou tendencí k poklesu – viz modrá křivka v následujícím grafu: Zdroj: X Výnosy desetiletých vládních dluhopisů se také vlní, ale po roce 2019 mají jednoznačně rostoucí trend (spolu s dolarem mají v grafu obrácené měřítko). Z úrovní kolem 1 % se tak výnosy dostaly k 5 %. A celkově je jasně vidět, že jejich výše není ani zdaleka jediným faktorem, který ovlivňuje akciový trh. Máme tu totiž období, kdy šlo obojí stejným směrem, i opačným.