SOUHRN-Silná koruna pomáhá ČNB držet stabilní sazby

...nejbližší období, 
ukázala ve středu nová prognóza ČNB. 
                                
 Cyklus utahování sazeb se tak možná již uzavřel. Modelová 
prognóza ČNB vidí stabilitu sazeb a jejich pokles ještě v tomto
roce, ale guvernér Zdeněk Tůma si na tiskové konferenci po 
jednání rady ponechal otevřená zadní vrátka i pro případné 
zpřísnění měnové politiky.
                                
 "Vyloučit nemohu samozřejmě nic, ty nejistoty jsou velké na 
obě strany," řekl guvernér novinářům po jednání rady. 
                                
 "Na jedné straně jsou velmi výrazná proinflační rizika, na 
druhé straně věříme tomu, že velká část toho nárůstu inflace, 
drtivá část, má opravdu jednorázový charakter, a my se 
domníváme, že bez momentálního zpřísňování měnové politiky by se 
inflace měla vracet zpět k cíli," dodal.
                                
 Guvernér uvedl, že centrální bance pomáhá v kontrole cenové 
stability i kurs koruny <EURCZK=>, jehož posilování ovlivňuje 
směrem dolů dovozní ceny a tlumí nárůst inflace. Otázkou je, zda 
je vliv silnějšího kursu dostačující.
                                
 "Řada členů bankovní rady si není jistá, jestli to kurs 
koruny odpracuje do té míry, že bychom si mohli dovolit snižovat 
úrokové sazby, jak zatím předpokládá prognóza," řekl.
                                
 Podklady z ČNB ukázaly, že jeden člen ve středu hlasoval pro 
zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, zbývajících šest bylo pro 
zachování klíčové repo sazby na 3,75 procenta.
                                
 Podle prvních reakcí analytiků trh bance nevěří, že by sazby 
mohly zůstat již beze změny.
                                
 "Prognóza je poměrně umírněná, ale další komentáře zněly 
protisměrně," řekl Jiří Škop, analytik Komerční banky.
                                
 "Je tu několik důvodů pro utažení měnové politiky: zrychlení 
růstu mezd spolu s vyššími inflačními očekáváními, těsný trh 
práce, poptávkou tažené inflační tlaky v ekonomice, které brání 
větším dopadům silné koruny na celkovou inflaci," dodal s tím, 
že čeká ještě jedno zvýšení sazeb, a to v červnu na 4 procenta.
                                
 NOVÁ PROGNÓZA INFLACE JE NIŽŠÍ
                                
 Potvrzení sazeb následovalo novou kvartální inflační 
prognózu [ID:nKRU748122].
                                
 Za hlavní rizika a nejistoty, které by mohly tlačit inflaci 
výš, označila banka vyšší promítnutí nákladových šoků do cen a 
inflačních očekávání a v čase více rozloženou reakci ekonomiky 
na zpřísnění kursové složky měnových podmínek.
                                
 Dalšími riziky jsou kurs koruny, situace na trhu práce a 
vývoj ve vnějším prostředí, dodala banka.
                                
 Při srovnání s minulou, únorovou prognózou, banka uvedla:
                                
 "Proti únorové prognóze bude ekonomický růst v roce 2008 
rychlejší a v roce 2009 naopak pomalejší."
                                
 Prognóza celkové inflace i měnověpolitické inflace se oproti 
únorové prognóze nachází v průměru nepatrně níže. 
                                
 "Trajektorie úrokových sazeb konzistentní s prognózou je 
oproti předchozí prognóze po většinu období nepatrně nižší," 
dodala banka.
                                
 Prognóza předpokládá, že v prvním čtvrtletí 2009 bude 
tříměsíční mezibankovní zápůjční sazba PRIBOR <PRBORECAP> kolem 
2,8 procenta a na stejné hodnotě setrvá i o šest měsíců později.
                                
 Zveřejněná implikovaná trajektorie sazeb, se kterou počítá 
prognóza, však neznamená žádný závazek pro měnovou politiku.
                                
 PRO DALŠÍ KOMENTÁŘE KLIKNĚTE NA [ID:nVOD750661].
                                

[Reuters/Finance.cz]