SOUHRN-ČNB ponechala sazby, vidí silná rizika oběma směry

...měnovou 
politiku beze změny, ale i pohnout nastavením úroků oběma směry.
                                
 ČNB oznámila, že šest členů bankovní rady hlasovalo pro 
ponechání dvoutýdenní repo sazby na 3,75 procenta, zatímco jeden 
centrální bankéř se vyslovil pro její zvýšení o 25 bazických 
bodů.
                                
 Rozhodnutí bankovní rady potvrdilo odhad analytiků, kteří 
nečekali pohyb sazeb, když nečekaně vysoký růst cen neutralizuje 
silný kurs koruny, jenž pomáhá tlumit inflační tlaky.
                                
 Viceguvernér Miroslav Singer uvedl na tiskové konferenci po 
měnovém zasedání, že rizika vůči lednové inflační prognóze jsou 
neobyčejně výrazná, i když zatím celkově vyrovnaná.
                                
 "Situaci... lze charakterizovat jako mimořádně nejistou i z 
hlediska mé zkušenosti," řekl Singer. "Rizika nějakého posunu z 
té trajektorie, ve které jsme se rozhodli sazby neměnit, na 
jednu či druhou stranu, (jsou) poměrně vysoká."
                                
 Meziroční inflace v lednu a únoru vyskočila na devítileté 
maximum 7,5 procenta, vysoko nad cílovou hodnotu centrální banky 
na úrovni 3 procent s tolerancí jednoho procentního bodu oběma 
směry. ČNB předpokládá, že růst spotřebitelských cen tlačí 
vzhůru jednorázové faktory, jako změny daní a regulovaných cen.
                                
 Inflace by se tak podle odhadů centrální banky měla vrátit k 
cíli počátkem příštího roku, nicméně stávající růst cen hrozí 
přelitím do vyšších inflačních očekávání, a ČNB si tak bude 
muset počkat na další údaje z ekonomiky, dodal Singer. 
                                
 "Skutečně nevíme, jak se ta situace bude vyvíjet. Teprve 
další data nám napoví, a to v míře výraznější, než běžně," řekl.
 
                                
 ROZHODNE KORUNA
                                
 Koruna za poslední rok stoupla k euru o 8,6 procenta a drží 
se vysoko nad odhady centrální banky, přestože se stáhla z 
historického maxima 24,83 za euro <EURCZK=> z počátku března.
                                
 "Ta odchylka je stále značná, takže protiinflační riziko 
dané kursem koruny tady stále zůstává," dodal Singer. "Je to 
naopak úkol měnové politiky, aby reagovala na ten vývoj a 
snažila se ekonomiku dostat k plnění inflačních cílů v rozumném 
horizontu v závislosti na tom, jaký ten kurs je."
                                
 Někteří analytici předpokládají, že případná další korekce 
kursu může centrální bance uvolnit ruce k dalšímu zvýšení sazeb 
o 25 bazických bodů, aby zkrotila inflační tlaky. Jiní ekonomové 
však předpovídají, že již sazby dále neporostou, neboť se k 
restriktivnímu působení koruny během roku připojí slábnoucí 
domácí poptávka a zpomalení světové ekonomiky.
                                
 "Pokud nepřijdou přehnané požadavky odborářů na růst platů, 
které by zvyšovaly rizika pro inflaci pro léta 2009 až 2010, pak 
by sazby ČNB měly vydržet beze změny po celý zbytek roku 2008. 
Do tohoto scénáře zapadá i předpoklad... o snižování sazeb 
Evropské centrální banky od poloviny roku," uvedl analytik 
Michal Brožka z Raiffeisenbank.
                                
 Koruna během středy oslabovala až na 25,65 za euro proti 
hodnotě 25,49 ze závěru úterní seance. Později však opět nabrala 
dech a končila domácí seanci na 25,50 za euro.
                                
 Kurs před závěrem seance povzbudilo Singrovo vyjádření, že 
centrální banka stále nedospěla k dohodě s vládou o opatřeních, 
jež by neutralizovala očekávané státní příjmy denominované v 
cizích měnách, a zabránila tak dalšímu zpevňování koruny, řekl 
nejmenovaný pražský dealer.
                                

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]